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#2月財經新勢力#

一直被當作“資產之錨”的美債，正在遭遇全球投資者的拋棄。美國財政部的數據顯示，去年12月，中國持有美債減少31億美元，連續4個月減持。至此，2022年中國減持1732.7億美元，持有美債下降至8670.6億美元，創下12年來新低。

不只是中國減持，美債海外第一大債主日本，全年更是減持了1810億美元。整個2022年，所有外國投資者持有美債規模減少約4259億。

投資者為什么紛紛拋售美債？我國為什么不清空？美債會違約嗎？今天來一一說清楚。

01

美債發行的邏輯

美債是美國國債的簡稱，是由美國財政部發行的國家公債。美國發行國債，全球投資者來購買，美國支付利息。也就是說美國在全球借錢來發展經濟，在賺了錢支付利息后，就可以繼續發債，這樣反復循環，可以一直玩下去。

然而，當你的賺錢速度趕不上你的花錢速度時，就很容易出現違約暴雷。2022年美債規模達到了31.4萬億美元，而GDP卻只有25.46萬億美元，負債率高達123.33%。31.4萬億美元債務，平攤到每個美國人身上都有9.3萬美元。

因此，你別看美國好像很富有，但實際上負債累累。不過，借錢發展是最普遍的一種模式，不只是美國，我國也會發行國債，地方還會發行地方債，比如前段時間傳出暴雷的貴州遵義城投債，就是其中一種。

由于美元是世界貨幣，所以美債一直很受歡迎，一方面是收益率還不錯，另一方面出手也很容易，畢竟全球貿易交易都需要美元，手里有美元，去哪里買東西都有人要。

如今情況卻發生了變化，投資者不但沒有繼續購買美債，反而持續拋售，這美國很是著急，甚至還發出警告，如果美債暴雷，將會造成全球金融危機。

02

我國為什么拋售美債

前面說到購買美債，其實就是借錢給美國來發展經濟。2008年金融危機發生后，美國經濟陷入困境，美國找到我們，希望能夠多購買一些美債。我們確實也幫了，不斷增持美債，在2010年突破了1萬億美元，之后更是成為了美債的第一大持有國。

很多人可能不理解，我們為什么要幫助美國，其實購買美債也是一種合作。我們買美債，美國買我們的商品。數據顯示，從2009年到2015年，我國對美國出口額從2208億美元上漲到4092億美元，貿易順差從1433億美元上漲到2614億美元。

簡單理解就是當時我們需要美國這個全球第一大消費市場，畢竟出口是我國經濟的三駕馬車之一。

但是今時不同往日，隨著我國成為全球第二大經濟體，GDP與美國的差距不斷縮小，它們著急了，想方設法來遏制我們的發展。先是在2018年，川普大搞貿易戰，很明顯失敗了，隨著疫情到來，美國對我們的貿易依賴反而更大了，到2022年，中國對美國出口額達到5817億美元，創歷史新高。

貿易戰不行，美國就開啟了科技戰，從中興、華為開始，美國陸續將大量中國企業列入實體清單，禁止它們從美國供應商購買技術。就在2月10日，美國還將6家中國實體列入美出口管制“實體清單，不斷擴大制裁范圍。

不只是列入實體清單，美國還拉攏盟友一起來限制，前段時間和日本、荷蘭一起限制對我國出口先進半導體制造設備。

面對這種赤裸裸的科技霸權，我們必須予以反擊，你制裁，我拋售。目前，也就中國有能力接下龐大的美債，我們拋售美債也是一種反擊手段。

除此之外，我們也是為了安全考慮。俄烏沖突后，美國將俄羅斯踢出SWIFT國際結算體系，并凍結了3000億美元資產。隨著中美兩國的關系越來越微妙，萬一美國哪天再次不講信用，那我們損失就很慘重。

所以，去年我國加快了外匯資產配置的多元化，拋售美債的同時，2022年我國央行增持了200萬盎司的黃金。

我國持有美債減少，還有估值縮水的原因。由于美國持續加息，美債收益率不斷上升，但價格卻出現了下跌。就比如你持有1萬美元，現在價格下跌，市場估值只剩下9000美元。

03

為什么不清空美債？

很多人說現在仍然持有8600億美債，為什么不全部清空了？留著等老美扣押嗎？不清空肯定有多方面的考慮。

一個是我國有3萬多億美元的外匯，要做好資產的合理配置，如果清空了美債，拿去買什么呢？畢竟美債現在的收益性和流動性都還不錯，其它的資產不一定比美債強。

另一個是中美兩國競爭雖然越來越激烈，但是還沒到完全撕破臉的地步，中國還需要美國的市場和技術，美國也需要我們。全部清空意味著撕破臉，關系走向破裂，我們是否已經準備好了？

我們離科技強國還有距離，暫時還需要隱忍，繼續發展經濟，投入到科技進步中。人民幣國際化也剛有起色，需要維護好成果，繼續向前推進。

04

美債會違約嗎？

債務是否會違約，就看它是否有履約能力。很多房地產巨頭都是因為債券利息都沒有能力支付，所以出現了債務違約。

對于美國來說，現在美債規模達到31.4億萬億美元，但違約可能性很小，因為美國的經濟仍然在發展，償付能力還是有的。但也不是沒有風險，華爾街商品大王吉姆.羅杰斯多次警告，美國作為全世界最大的債務國，遲早都會為欠債上癮而付出代價。

如今，美債已經達到了債務上限，也就是美國國會劃的一條紅線，超過了這個紅線，就不能繼續借錢了。美國政府想再次提高債務上限，然后繼續發債，借錢來用。之前已經操作過，這次也不會例外。

因為不抬高上限，美債就有暴雷的風險。美國財長耶倫還說，如果美債暴雷，將引發全球金融危機。這個完全有可能，一旦暴雷，投資者跟著遭殃，全球金融可能陷入系統性危機。所以，無論是美國，還是其它國家，在當下的環境是不希望美債暴雷。畢竟如今全球經濟并不好，美債暴雷只會雪上加霜。